為什麼互聯網公司喜歡在美國上市？

在美國上市的中國互聯網公司，很多都是具有全球競爭力的優質企業。因此，每一次的上市，都會伴隨著眾多網友的質疑：中國互聯網企業為何不在國內上市，卻都跑到美國上市?而將成長收益都白白送與外國股民?

我們找到了以下答案，希望盡量簡短的說明這個問題，而不用那些晦澀的長篇大論。

這樣也方便你給別人解釋，內容主要針對互聯網企業。

一、早期互聯網企業赴美原因

1.無奈引外資

國內互聯網行業發展初期非常缺資金，銀行不給貸款(因為看不懂盈利方式)，所以主要的資金來源是天使投資+風險投資+私募基金，而當年這些投資機構一般都以境外的為主(如阿里巴巴的投資方是日本軟銀)。也就是說，我們熟知的互聯網企業(如騰訊等)基本上從設立之初，絕大多數就是中外合資的。

2.非常規企業架構

但是我國法律又規定，境外資金投資電信相關企業(含互聯網在內)有非常嚴格的限制，合資企業基本上不可能獲批。為了解決這個問題，合資企業紛紛採取VIE架構，繞過這一層政策監管。

(VIE架構是指：境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，如聯想等很多公司其實都是註冊在開曼群島、維京群島)

3.我國A股

但是到了上市的時候，中國證監會就不管這麼多了，把VIE架構視為規避法律政策，合法性有問題，不給境內上市。所以阿里巴巴、京東這樣的互聯網巨頭想在國內上市機會渺茫，只能去香港或者美國上市。

簡單總結：早期缺錢——引入外資——變成合資企業——採取VIE架構——沒法在境內上市。

以上就是為什麼早期互聯網企業都跑到國外去的主要原因。 之所以強調早期，是因為那時候人民幣基金還很少，境外投資者只能用外資基金來投，現在有了人民幣基金以後好多了。

二、新晉互聯網企業赴美原因

1.國內審批嚴格

近幾年互聯網企業仍然去境外上市，境內外的審批差異確實是主要原因。互聯網企業成長很快，所以總是非常缺錢，在C輪融資以後就要準備上市做大規模籌資了，但是多數企業這時候可能才剛剛開始盈利，不符合境內上市連續三年盈利的條件。(如京東、優酷都是連年燒錢，儘管未來光明，但現在沒有盈利。類似的例子360、人人網、世紀佳緣、鳳凰新媒體、土豆網)

2.境外審批寬鬆

與國內市場審核制不同，美國資本市場採取註冊制，對於擬上市公司不設盈利門檻。只要你的公司業務高速增長，佔據很大市場份額，即便虧損也能上市(重要的是你能講明白故事，使投資者相信以後能有錢賺)。一句話：國外寬進嚴出 國內嚴進寬出。

3.境外看好互聯網企業

從總體融資環境看，美國對於互聯網公司、高科技公司普遍看好，並會給予高估值，優酷、360那麼高的市盈率就是例子。而且在美國再融資比較方便，優酷二輪融資就是例證。

除了上面三個主要原因，在美國上市時間短，不用排隊以及一些其他你懂的原因。

本文由「合匯利財經大講堂」原創，感謝閱讀，點擊右上角關注我們，您將收到更多的黃金外匯實時操作信息，同樣歡迎私信諮詢任何關於操作的問題!

「合匯利財經大講堂」由兩位資深註冊黃金分析師孫本偉和曾輝創立，是包括今日頭條、新浪理財師、中金在線財視專家、金融界等多家財經或自媒體平台的專家或特約專欄作者，目前兩位老師在黃金市場累計從業15年，截止2018年2月27日共發表原創文章近七千篇，中金博客總瀏覽量共計七千萬，我們致力於提升投資者交易水平，解決交易最後一公里問題，為投資者穩定盈利提供解決方案!

國內互聯網公司，都是去美國上市，對於這個情況，我的思考和理解是：

一，國內互聯網公司選擇美國股市的原因。

1，A股市場，無法上市。國內A股市場對上市公司的要求是連續三年盈利，大部分互聯網公司在上市的時候，都是虧損的財務報表，無法符合國內股市的要求和條件，就無法在國內股市上市。但是，美國股市允許虧損的企業上市，這是國內互聯網公司選擇美國股市上市的主要原因。

2，美國股市是互聯網公司的集中地。美國股市的納斯達克市場，已經成為全球互聯網和高科技公司上市的集中地，也是全球互聯網公司上市首選的市場。因為在美國納斯達克上市，就意味著將吸引全球的關注，也更加利於互聯網公司的國際化，這個原因也是國內互聯網公司去美國上市的原因。

3，美國股市的長期牛市。雖然美國股市的市盈率比較低，但是，美國股市的大部分時間是牛市，對於上市公司的股價走勢是一個長期利好。所以，國內互聯網公司都選擇在美國納斯達克上市。

4，國內互聯網公司的股權結構。國內互聯網公司的股權結構，在當初成立的時候，都是準備去美國上市的結構，融資都是融美金，所以只能去美國上市，這是從開始已經註定的事情。

二，過去這些年去美國納斯達克上市的公司。

從2000年左右開始，網易、搜狐、新浪等公司開始，國內互聯網公司就開始前往美國上市，再到後面的百度和阿里巴巴。目前在美國上市的國內企業，都被稱為中概股，中概股公司的數量達到60家左右。不過，隨著國內A股市場對新興行業上市的支持，已經開始有很多中概股回到A股上市，比如：剛剛在A股上市的葯明康德，就是從美國退市回來上市的國內醫藥研發企業。

遇見是緣，喜歡我的回答，請馬上點贊和轉發，謝謝您的支持！

主要是三大因素

一，國內上市排隊時間太長，耗不起，至今還有幾百家公司在排隊。上市也講究速度與效率，幾個月快速上市可以拿到大筆資金促進公司的發展，避免在發展過程中由於資金問題而坐失良機。美國及香港等地都是半年左右上市成功，時間是確定的，可以預料的。這樣國內的上市不如美國及香港等地速度快。

二，股份架構問題，同股不同權在國內及香港都不行，美國可以，所以阿里只能在美國上市。香港現在允許了，所以小米在香港上市了。

三，贏利問題，虧損公司在國內不能上市，所以京東只能在美國上市，雖然京東現在已經市值幾千億元了。京東已經連續虧損十年左右了，就算京東僥倖在國內上市成功，也會由於虧損時間太長而退市！這是證券交易所管理規則方面的問題，國內的制度比較嚴格。

誰能說阿里不是好公司？誰能說京東不是好公司？這是遊戲規則不同造成的，美國上市容易，退市的也不計其數，美國證券市場累計退市一萬家左右，留下來的都是優秀的公司或者新上市公司。國內上市艱難退市也不容易 ，美國證券市場更有助於促進經濟發展，更有助於有活力的公司發展。

互聯網公司喜歡赴美國上市主要是基於兩方面的原因：

第一，擴影響力。美國是可以說是目前世界上互聯網發展最繁榮的地方，其技術和業務還有公司容易受到世界範圍的關注，企業立足於美國上市，對於互聯網公司走向世界、擴大公司在全球品牌知名度還有影響力戰略作用很重要。

第二，業績的因素。大多互聯網公司往往還處於未盈利、還在開拓市場的階段，但急需融資發展，而美國市場包容性更強，允許即使該擁有光明前景規劃的互聯網企業還在虧損也能上市融資，比如亞馬遜其過去曾連續20年虧損，Snap等互聯網企業也還是大幅虧損階段。

但是比如A股市場主板卻往往要求企業連續三年盈利，這門檻也阻礙了國內互聯網企業在A股上市融資的希望，其實如果可以的話，互聯網企業倒是很意願在A股上市，估值明顯更高，比如近期的360回歸A股市值最高已經較昔日在美股退市時翻了9倍，那家企業會和錢過不去？只是初創階段上不了A股的船罷了，這些年下來不少已經業績成熟的中概念股紛紛回歸或籌劃回歸A股上市也是緣於此。

源自風生焱起的個人分析，歡迎關注本賬號以便獲取更多財經知識

說到這個，不是互聯網公司不喜歡在中國上市，而是不能。互聯網公司一般都是輕資本企業，沒有什麼足夠的固定資產可以從銀行獲得抵押貸款什麼的。資金很多都是來源於風投，而風投很多有經常來自於境外。阿里的主要風險投資就是雅虎和軟銀。

其實，A股對於一些凈利潤什麼的要求比較高，要是企業一直是虧損狀態，去A股上市只能送一首涼涼給你了。比如京東就是一個明顯的例子，連續虧損的十幾年，每年都要最少虧損好幾個億，不管哪一個證監會的主席都不會讓它國內上市的。

再說就是股權問題了，阿里上市的時候也不是想著去美國的，當時是決定在中國香港的港交所上市的。但是，港交所不認同同股不同權的公司上市架構，阿里沒辦法只能去美國上市了，因為美國比較開放，是允許這樣的結構上市的。

現在，國內也反應過來了，香港的港交所四月份公布了新規，允許同股不同權的公司上市，接著就傳出了一大波公司赴港上市的消息。其中，也包括這幾年「風頭正勁」的小米公司。國內其實也在努力，國家也宣布了CDR的項目，希望一些互聯網科技巨頭能回歸A股上市。

我相信隨著我們國家的政策制度越來越完善，更多的企業會選擇在中國國內上市，這一天應該是不遠了。

互聯網公司其實很無奈