印度央行宣布今年以來的第四次降息,印度為什麼如此頻繁的降息,不怕貨幣貶值嗎?

印度央行7日宣布將基準利率從5.75%下調35個基點至5.40%,這是該央行今年以來的第四次降息。

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熱心網友回答 (9)

  • 584564949395832

    2019-08-08 14:43

    印度央行在8月7日宣布將基準利率從5.75%下調到5.4%,今年以來已連續四次降息,為什麼印度如此頻繁的降息,未來印度的利率走向會怎樣?我們通過以下的分析來找到答案。

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    一、印度的經濟情況如何?

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    大家都知道,印度是全球第二大人口大國,處處都在拿來與中國比較,也有很多天天在尬吹印度如何如何厲害,印度是全球成長最快的新興經濟體之一、世界十大經濟體之一......但真實的情況是怎麼樣的呢,我們通過下面這種圖簡單的看一下:

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    大家可以看到,2019年上半年印度的GDP增長5.8%,這對於全球第二人口多的國家來說,確實看起來是很不錯的水平,但是請看絕對值,印度2018年的GDP為2.72萬億美元,中國的GDP為13.6萬億美元,印度的GDP只有中國的20%,再分攤到總人口中去,實際差距大家一目了然了。

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    而印度之所以現在GDP增長率看起來很不錯,甚至前幾年都是超過中國的,這是因為印度的基數低,所以增長率就顯得比較高,如果按照這個增長率,印度要想追上中國,暫時希望還是很渺茫的。再看利率水平,印度的基準利率為5.4%,這是在四次降息之後的水平,在沒有降息之前,印度的利率水平高達6.55%。而我國的基準利率為1.5%(上表中統合中國的是貸款利率)

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    再對比一下,印度的失業率為6%,我國失業率為3.61%,印度的負債比為68.7%,我國負債比為50%,印度的經營賬戶與GDP比為-2.3,我為為0.4。從這些數據中可以看出,印度的高成長,有很明顯的誇大成分,真實的經濟發展水平與我們尚有差距,更不要說和西方發達國家去拼。

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    二、印度存在嚴重的貿易逆差問題

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    原因在於,印度是貿易逆差國,而且是長期的貿易逆差國,僅2018年印度全球貿易總額8367.1億美元,其中出口3246.6億,進口5120.8億,貿易逆差為1874.5億美元。

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    2018-2019財年,印度對韓國、日本、德國、伊拉克和沙烏地阿拉伯的貿易逆差分別增至120億美元、79億美元、62.5億美元、205.8億美元和229億美元。2018-2019財年,印度包括商品和服務在內的總體貿易逆差從上一財年的844.5億美元增至1036.3億美元。

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    有人可能會說,美國也是貿易逆差國,照樣是第一強國。這是不一樣的,美國掌控了美元,美國是用美元賺錢而不是用商品賺錢,印度貿易逆差自然很難從外面賺到錢。並且美國雖然商品貿易是逆差,但是美國的服務貿易則一直是順差,美國的經常性賬戶並不能反應真正的美國真實的貿易狀況。

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    印度貿易逆差主要是是原油、電子產品、鋼鐵、化工、焦炭、化肥和機械等產品的進口增加。這些產品占2018-2019財年進口總額的70%以上,當然還有武器進口,還有印度人喜歡載歌載舞,對金銀珠寶的需求也不小。從下圖可以看出印度的2018年的進口情況:

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    下圖則是2018年印度出口情況,從數據可以看出,印度出口額最多的三項是礦產品、化工產品和貴金屬及製品,但僅這三項,其進口額就遠超出口額。由此可見,印度的產品,在全球貿易中並沒有什麼特別的優勢。僅就中印貿易來看,印度對中國的貿易逆差就達到了572.1億美元。

    印度的出口沒有拿得出手的東西,僅從製造業來看,印度的高端產品拼不過日本、德國,中低端製造業的產品,又拼不過既能打出價格牌還能保證質量的中國,使得印度製造在全球的製造業競爭格局中處於一種比較尷尬的境地。

    三、印度為何執行高利率

    通過數據顯示,雖然印度的經濟增長率水平看起來不錯,但其他經濟數據並沒有想像中的那麼優秀。那麼為什麼印度之前要使用那麼高的利率水平呢?

    主要有三個方面原因:

    第一,進行逆周期調節,印度實行較高的利率政/策,是因為印度近年來的的GDP增長速度比較快,下圖是印度2009年到2018年的GDP增速,有三年GDP增速超過8%,2016年GDP增速高達8.17%,2018年印度GDP增速依然保持6.98%的水平,增速排名全球第一,經濟高速增長迫使印度需要進行逆周期調節,實行高利率。

    另外,印度的股市也一路高漲,印度孟買SENSEX指數一路攀升,不斷創歷史新高,印度央行需要較高的利率來抑制資產泡沫過快膨脹。

    第二,為了抑制通脹,印度房價大漲,據印媒報道,孟買的房價在30年裡驟增600倍,不同地理位置和房屋配套設施,孟買市區價格為每平方米4萬元人民幣-12萬元人民幣之間,很多地方更是一夜之間的升高。這使得印度央行不得不採取高利率抑制通脹水平。

    第三,吸引外資投資,前面講到,印度是是幾十年如一日的持續貿易逆差國,拿不出什麼像樣的產品來出口,所以印度需要吸引外資,印度保持高利率,可以將國外資金吸引到印度進行投資,引導發展印度的製造業,包括中國的手機公司小米、家電公司美的等均在印度開設了工廠。

    據英國《金融時報》的外資直接投資報告,印度在2016年和2017年,都超過中國和美國,位居外國投資者最多的國家榜首。

    而在中國人力成本不斷攀升的背景之下,印度也希望能夠轉移一部分產能過去。

    四、為何今年開始利率轉向

    前面分析了印度實行高利率的原因,那麼利率轉向,說明支撐高利率的因素髮生了改變。

    第一,增速放緩

    印度上半年GDP增速明顯放緩,降至5.8%,比去年的GDP增速放緩了1.18個百分點,這種變化率是非常陡的,不像我國GDP緩慢下降的趨勢,使得印度存在基本面出現快速變化的危險,因此印度央行連續降息,保持經濟增長的穩定。

    第二,跟隨降息

    全球經濟增長都在放緩,國際貨幣基金組織(IMF)日前發布最新一期《世界經濟展望報告》,預測今明兩年世界經濟增速分別為3.2%和3.5%,較該機構今年4月份的預測值均下調0.1個百分點。在此背景下,各國央行都在相繼降息,2019年全球已至少有20個國家先後宣布降息。截至7月23日,烏克蘭、埃及和加納累計降息幅度最多達100個基點,出現了「競爭式」降息之勢,在這樣的情況之下,本身利率水平就相對較高的印度,降息的頻率就更高。

    第三,貿易需要

    本身印度就是非常大的貿易逆差國,但又不像美國一樣通過商品貿易來賺錢,其他國家降息,貨幣走低,印度的貿易逆差就會更加嚴重,而印度總理莫迪上台後,加緊開始大刀闊斧的改革,科學規劃印度大國夢的藍圖。其中最為關心的就是,擺脫印度巨大的貿易逆差。所以在美聯儲降息之後,雖然印度已三次降息,仍不得不再次降息。

    總結:

    雖然今年印度已連續四次降息,但印度整體利率水平仍為5.4%,在全球中處於比較高的水平,主要是因為印度今年來GDP增速明顯下降,為了穩定經濟增長。再加上各國央行相繼降息,作為嚴重的貿易逆差國,印度不得不更大頻率的降息。但對於未來,印度的利率水平亦不會太低,一方面是需要防止通脹,另一方面印度需要通過較高利率水平吸引外資,改善印度的貿易逆差困境。

  • 50936055546

    2019-08-08 12:01

    實質是印度的經濟不行了,表面上的風光讓很多人質疑印度的經濟增長數據造假,就連印度國內學者都質疑官方公布的GDP增速有水分。就這印度也在不斷下調GDP增速,印度央行將2020財年的GDP增長預期從7.2%降至7%。

    印度的經濟出現了下滑,印度央行再度降息,並為進一步放鬆政策鋪平了道路,主要原因和目的就是支持增速降至2014年以來最慢水平的經濟。最近1年時間裡,印度GDP表現的並不如意,特別是對比過去幾年的平均7.5%的增速!一季度印度GDP總量約為7116億美元,同比增長5.8%,增速為2014年6月以來最低。

    外部風險的上升也是印度央行降息的另外一個原因,特別是最近在外貿上,美國還取消了印度長期以來外貿最大的一個有利政策——普惠制待遇!

    美聯儲降息,2019年7月31號,美國的中央銀行,美聯儲宣布,將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到2%至2.25%的水平。很多國家看到美國降息後都紛紛加入降息大潮,印度自然不能落後。

  • 88618806908

    2019-08-08 16:08

    謝邀。

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    在貿易局勢愈發緊張下,各國央行已然紛紛加入到了降息比賽中,目前看來各國央行巴不得本國貨幣貶值。

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    印度央行行長沙克蒂坎塔·達斯於8月7日降息後,是這麼說的:

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    印度央行行長在貨幣政策上,印度央行採取先發制人的立場,降息35個基點是均衡的 。

    先發制人,意圖已經很明顯。

    那麼,其他國家的央行有沒有在降息中也說過類似的話呢?

    同一天,比印度更早些降息的紐西蘭聯儲主席如是說:

    或許我們面臨的最大挑戰是全球名義利率可以有多低。

    對與紐西蘭聯儲的降息行為,分析師指出,降息50基點是紐西蘭聯儲試圖長遠考慮,並在全球經濟放緩趨勢中搶占先機的結果。

    結合美聯儲的「預防式降息」、人民幣近期的「破七」來看,各國似乎要搶占貶值先機。印度當然不怕。

    不過印度的特殊之處在於,在全球降息大軍中是一馬當先,今年剛過完一半就已降息3次,8月初再加1次。印度降息的背後原因比較複雜,年初的降息並非預見到貿易局勢緊張和經濟前景惡化,而是有自己的考慮。

    邊界衝突是其一。印度飛行員被俘事件打擊了印度的國家自信心,雙方政治博弈外,經濟牌也要打好。而印度國內經濟不景氣,需要降息放水達到刺激經濟的目的。

    印度大選為其二。在大選這件事上,莫迪的焦慮跟川普的焦慮類似,都希望有亮眼的政績提高勝選籌碼。莫迪對降息的要求跟川普不斷施壓美聯儲降息的邏輯一致。

    降息大賽是其三。雖然已降息多次,但是隨著以美聯儲為首的各國央行紛紛降息,印度降息節奏被打亂,為取得相對利率平衡,只能繼續降息。

    只能說,相對於其他央行,印度央行考慮的因素更多。

  • 世界邦旅行網

    2019-08-07 23:13

    印度央行第四次降息才5.40%,這個利率不是特別低,證明印度先前印度銀行利息較高。不知道印度是否有「以央行為基準利率其它銀行貸款利率可浮動10%」的政策」?如果有,其它銀行貸款利率通常會採用上浮10%的辦法放貸。

    印度央行的貸款利率下調,存款利率也會同時下調,銀行的利益不會響多大影響,此行為的目的有兩個:

    1.讓存款者減少收益,覺得存款無多大意義,激積把存款用於消費,增加市場資金流動量。

    2.讓企業融資成本降低,促進企業發展。

    印度央行以降息手段激刺消費,拉動企業發展,並非以增發貨幣做「虛擬物價上漲」去拉升經濟增長,何懼貶值?何來貶值之說?如果印度出現M2≥GDP,貨幣就會貶值。

  • 心理時鐘

    2019-08-08 13:11

    不明白小老百姓天天關心加息降息有什麼用?你因為別國降息或者貨幣貶值你能做什麼重大決策啊?去旅遊的時候省200塊錢嗎?

  • 108217668532

    2019-08-08 15:32

    因為很多國家都在降息吧,要降大家一起降,步調保持一致。

  • 70578375177

    2019-08-08 07:57

    印央行此次減息至,5,40%,經過四次才達此位,也不算低,目的是為了促進消費和減低企業的借貸成夲,有助資金流動和提高消費意欲,為再擴大生產創造有利條件,這也是莫狄政府的進取之舉!

  • 6154987580

    2019-08-07 23:13

    和戰爭一樣,轉移內部矛盾

  • 105809680944

    2019-08-07 23:42

    唉,希望也來刺激刺激消費能力,