美聯儲降息前黃金一定上漲嗎？

美聯儲降息前黃金一定會上漲嗎？我認為不一定。原因是紐約黃金CFD已從6月初的1460美元至今1個月內已上漲近200美元漲幅達13.5%，目前在高位震盪。

金本位制早已被美元取代，國際貨幣和大宗商品交易都以美元為基準計價，但黃金的貨幣屬性和避險功能尚存在。目前，美元存在見頂回落趨勢，加之地緣政治衝突時有發生，各國央行加大了黃金儲備，民間跟風買入黃金避險。黃金從歷史高位接近2000美元下跌至1100美元的下跌周期已達數年，存在新一輪上升周期可能，這種可能是建立在美聯儲新一輪降息，引發的全球放水貨幣寬鬆導至美元和黃金的逆相走勢。但短期紐約期金漲勢過快、七月美聯儲降息臨近，說降息前黃金一定會漲未免有些牽強，在國際貨幣降息周期中黃金會運行在上漲周期是可以的。

首先感謝提問者有建設性的問題，希望我全面的解析，對大家有幫助！聯儲降息主要為應對經濟衰退，理論上看到經濟衰退便可選擇降息。起始於2015年的最近一輪加息行至今日，美國經濟開始呈現邊際走弱，2019年5月非農數據嚴重低於預期，PMI數據大幅走弱，我們認為此輪加息已行近尾聲，降息或一觸即發。加息對金價的影響主要取決於加息期間美國經濟及貨幣的相對強弱，加息並不等同於金價一定走弱，而對降息期間的金價表現研究表明：降息也並不代表金價一定上揚。

我們對降息周期內的金價表現做了逐一統計分析，結果表明降息也不代表金價一定上揚，典型如1995-1998降息期間內金價明顯走弱，與加息類似，我們認為對降息於金價影響的判斷關鍵在於美經濟是否實質性發生衰退，經濟相對實力是否明顯走弱，如1995-1998年降息更多為未雨綢繆的選擇，期間美經濟相對實力反而有所增強，故美元走強，金價走弱；而2001-2003年的降息背景則為美經濟已實質性走弱，金價則具備較好表現；展望2019年下半年及之後可能發生的降息周期，我們認為此輪降息將肇始於美經濟見頂回落，實質性衰退，且近期數據已有所展現，故判斷金價具備走強基礎。

前述降息不代表金價一定上揚，金價可能震盪甚至下跌，而我們對70年年代至今歷次降息開始一周、兩周直至一年內的金價漲幅進行了統計，統計表明：降息政策的落地大機率意味著未來一段時間金價上揚：降息落地後一周金價平均漲幅達1.26%，一個月漲幅達0.74%，三個月漲幅達7.36%，一年漲幅達14.93%。70-80年代的美經濟明顯衰退期降息落地往往伴隨著黃金價格的的上揚，而81-99年美經濟總體低通脹、高增長時期的降息政策落地對金價的促進作用不明顯，2000年至今的降息往往對應金價上漲，而2019年下半年或將開始的降息將起始於美經濟的見頂回落、實質性走弱，故我們認為此輪降息期間金價或將大機率走強。

其實這個問題是不一定的，金融市場的複雜性和全球化帶來的影響，讓市場因素更為複雜，說一個簡單的可能性，當前市場,如果各國投資者特別看好人民幣的避險因素，人民幣穩定性得到完美體現，那麼美聯儲降息就可能讓全球資金流入中國避險而不是黃金。當然這不是絕對的。我們要想完美演繹這個問題就需要理解美聯儲降息的影響、美元的屬性和黃金的內在屬性。黃金本身沒有價值，它只是在歷史長河中充當了一般等價物的角色而被賦予價格。那麼自從布雷頓森林體系構建之後，美元充當了全球錨定貨幣即一般等價物的角色，那麼兩者就形成了關聯，咱們先簡單的把美元和黃金關係定義成競爭關係。那麼就是此消彼長，但隨著布雷頓森林體系的崩潰，美元霸權地位是在不斷衰減的，尤其是08年次貸危機之後美國大開印鈔機，美元和黃金的關聯慢慢開始減弱。那麼當前只要全球避險情緒升溫，資金就會選擇避險資產，黃金仍然是更為穩定的一種錨定貨幣。只是大家要知道的是，美元和黃金的關係不是一成不變的，而是在不斷衰減的，另外美聯儲降息一方面意味著美元不值錢，另一方面也可能意味著經濟的好轉，如果市場感知到美聯儲降息將帶來經濟好轉的時候，市場風險偏好是增加的，而不是是避險升溫，此時黃金不會漲，股市會漲，所以知道了這幾個點，大家就更容易深入分析美元黃金的關係，降息和黃金的關係，記住一點，投資有風險，每次行動前，更多的系統分析是提前布局，如此方可能鎖定勝局。沒有百分百的安全，只有相對的利潤。所以最近也主要關注了一下國內的三大股指期貨，我認為它的關係比較明確，另外大勢上中國國運不會差，值得大家適當參與博弈。不管你是從業人員還是投資者，只要中國好，股指期貨將來一定有大機會，萬一中國不好了，你做什麼都不會好到哪裡去，因為你是中國人，中國是一個神奇的國度，想想都讓人癲狂

，好了。希望我的分析能給大家投資帶來助力

美聯儲降息前黃金價格不一定上漲，從黃金的屬性上來看，黃金屬性有三種，分別是貨幣屬性、商品屬性以及金融屬性。各個屬性占比不同，對黃金的價格影響也各不相同。美聯儲降息，往往預示著美國經濟即將步入衰退，導致美聯儲不得不以寬鬆的貨幣政策應對經濟衰退。所以在美聯儲降息前，市場因對經濟下跌的恐慌，導致刺激黃金的投機情緒，造成黃金價格上漲。而如果在美聯儲降息前黃金的供給突然出現供過於求的商品屬性影響大於避險的金融屬性，那麼黃金價格就有可能不升反降。

黃金的貨幣屬性，由於現代貨幣理論導致全球各主要央行的貨幣都處於超發狀態，黃金的貨幣屬性基本上一直都處於上升的。

受全球黃金的全球儲量影響，當全球經濟放緩，在避險資金湧入黃金市場的情況下，一般不會出現供過於求的情況，所以當美聯儲降息前黃金價格多數都是上漲的。

去年，隨著美債遭遇拋售，布雷頓森林體系影響趨弱，黃金本位制地位慢慢提高。年初至今，澳洲聯儲連續兩個月降息，歐洲央行、美聯儲降息預期釋放，美元地位下降，是無可避免。相反，黃金地位提高。許多國家央行，已經囤積不少黃金，創2013年以來新高。簡單說，美元也靠不住，不說增值，保值未必做得到。於是，許多人會去買黃金，美聯儲降息，利好黃金上漲！

美聯儲下半年即將降息，引領全球新一輪降息潮來臨，全球降息，中國降准。

美元貶值，黃金上漲，基本是確定的。

下半年美中貿易談判重啟，避險情緒近期降溫，近期黃金回調，高位震盪，在選擇方向，中期看，黃金仍將趨勢上漲。

除非美中貿易談判取得實質進展，有望達成和解，投資風險偏好大增，全球股市大漲，避險情緒降溫，黃金回落。

反之，如果美聯儲拒絕降息，按兵不動，美元反彈，黃金承壓，或者美中貿易談判又沒談成，避險情緒大增，股市暴跌，黃金大漲。

如果英國無協議脫歐，保守黨和工黨沒有達成有協議脫歐，變成硬脫，英國暴亂騷亂，經濟一落千丈；或者德國拒絕從美國採購天然氣，美國對德國出口汽車加征關稅，美德貿易大戰打響，歐洲重挫，歐元英鎊暴跌，股市大跌，投資恐慌情緒升溫，黃金將大漲。

總之，2019年下半年至2020年，黃金有趨勢投資機會。

從歷史規律上看上漲是大機率事件

在上周聯邦公開市場委員會鴿派的會議後，金價一度躍升至每盎司1430美元以上。然而，在美聯儲鮑威爾不那麼溫和的講話後，市場對未來降息的預期有所降溫，行情因此從近幾年的高點回落。雖然最新行情因20國峰會的不確定性支持而繼續反彈，顯示金價的強勁走勢，但是整體而言，黃金的大幅上漲與美聯儲的降息等貨幣政策息息相關，這意味著美聯儲的貨幣政策大周期可能才是影響黃金大周期形成的主要背景。

　因此本文主要側重於回顧歷史美聯儲在加息尾端與降息初期這一階段的金融市場走勢，以此來獲知未來黃金可能的走向。

　　從統計來看，從1985年至今，美聯儲歷史貨幣周期中主要有4次從加息轉向降息的過度階段。

統計來看，這四次過度階段分別為1989/2/24至1990/7/13、1995/2/1至1995/7/6、2000/5/16至20001/1/3以及2006/6/29至2007/9/18。

　　在這四次轉向過程中，美股表現仍舊相對強勁，三次均繼續上漲，漲幅均超過了15個百分點；而美元指數和10年期國債收益率傾向於下跌，黃金市場表現差異化，兩次上漲和兩次下跌。

　分析來看，美股比較強勢主要與貨幣政策的寬鬆預期有關。一般而言，美聯儲加息周期的中後期且逐步向降息周期轉變時，美國經濟增長相對放緩。但是相對其他國家而言，經濟或更為樂觀一些。另外隨著美聯儲退出加息周期，市場預期無風險利率水平將不再升高，甚至開始降低，直接拉低權益市場投資者的要求回報率，權益資產估值大幅提升。

　　而美元指數和10年期國債收益率的回落則明顯與美國當前經濟息息相關。由於美聯儲進入寬鬆周期，往往發生在美國失業率高企，通脹低迷之時，市場對未來長期的經濟增長存在一定擔憂，因此，美國 10 年國債收益率以及美元指數往往與伴隨著美聯儲的降息進程而不斷下行。

　　而黃金市場而言，黃金擁有貴金屬特性，與美元、利率息息相關。因此在美聯儲加息周期的中後期階段，美元貶值以及10年期國債收益率下降，推動了黃金上漲。

　　但是現實情況下，黃金在2001年後的降息周期以及2007年的QE階段上漲最為劇烈，這其實與貨幣的寬鬆預期幅度以及通脹膨脹的快速上升同樣有關。

　　而1989年階段的貨幣政策轉向，雖然一定程度利好了黃金的上漲，但是在彼時黃金金融化/ETF化有限的前提下，黃金的金融屬性並沒有那麼強。與此同時經歷80年代的石油危機，通貨膨脹在強列的高利率打壓下明顯回落，國際金價也因此受到影響。

因此綜合而言，在美聯儲貨幣政策轉向的過程中，美國股市因貨幣寬鬆預期可能繼續上漲，但是美元指數以及10年期國債收益率在降息的預期過程中逐步回落。其中美元指數的貶值幅度也一定受到其他經濟的強度影響。

　　因此就本次貨幣政策轉向而言，美元指數可能趨弱，但是考慮歐洲等國家經濟相對欠缺大幅增長的基礎，美元貶值幅度可能不會特別超出預期。

　　而金價本身，受益於弱勢美元和利率下行而錄得上漲，但是幅度同樣將受到限制。一方面受制於貨幣政策寬鬆的程度以及弱勢美元貶值的幅度有限，另外一方面，通貨膨脹可能暫時處於低迷階段。因此短期內降息預期給金價上漲提供了動力，在確認進入降息周期前，金價或仍面臨波動。

從統計來看，從1985年至今，美聯儲歷史貨幣周期中主要有4次從加息轉向降息的過度階段。

統計來看，這四次過度階段分別為1989/2/24至1990/7/13、1995/2/1至1995/7/6、2000/5/16至20001/1/3以及2006/6/29至2007/9/18。

在這四次轉向過程中，美股表現仍舊相對強勁，三次均繼續上漲，漲幅均超過了15個百分點；而美元指數和10年期國債收益率傾向於下跌，黃金市場表現差異化，兩次上漲和兩次下跌。

分析來看，美股比較強勢主要與貨幣政策的寬鬆預期有關。一般而言，美聯儲加息周期的中後期且逐步向降息周期轉變時，美國經濟增長相對放緩。但是相對其他國家而言，經濟或更為樂觀一些。另外隨著美聯儲退出加息周期，市場預期無風險利率水平將不再升高，甚至開始降低，直接拉低權益市場投資者的要求回報率，權益資產估值大幅提升。

而美元指數和10年期國債收益率的回落則明顯與美國當前經濟息息相關。由於美聯儲進入寬鬆周期，往往發生在美國失業率高企，通脹低迷之時，市場對未來長期的經濟增長存在一定擔憂，因此，美國 10 年國債收益率以及美元指數往往與伴隨著美聯儲的降息進程而不斷下行。

而黃金市場而言，黃金擁有貴金屬特性，與美元、利率息息相關。因此在美聯儲加息周期的中後期階段，美元貶值以及10年期國債收益率下降，推動了黃金上漲。

但是現實情況下，黃金在2001年後的降息周期以及2007年的QE階段上漲最為劇烈，這其實與貨幣的寬鬆預期幅度以及通脹膨脹的快速上升同樣有關。

而1989年階段的貨幣政策轉向，雖然一定程度利好了黃金的上漲，但是在彼時黃金金融化/ETF化有限的前提下，黃金的金融屬性並沒有那麼強。與此同時經歷80年代的石油危機，通貨膨脹在強列的高利率打壓下明顯回落，國際金價也因此受到影響。

因此綜合而言，在美聯儲貨幣政策轉向的過程中，美國股市因貨幣寬鬆預期可能繼續上漲，但是美元指數以及10年期國債收益率在降息的預期過程中逐步回落。其中美元指數的貶值幅度也一定受到其他經濟的強度影響。

因此就本次貨幣政策轉向而言，美元指數可能趨弱，但是考慮歐洲等國家經濟相對欠缺大幅增長的基礎，美元貶值幅度可能不會特別超出預期。

而金價本身，受益於弱勢美元和利率下行而錄得上漲，但是幅度同樣將受到限制。一方面受制於貨幣政策寬鬆的程度以及弱勢美元貶值的幅度有限，另外一方面，通貨膨脹可能暫時處於低迷階段。因此短期內降息預期給金價上漲提供了動力，在確認進入降息周期前，金價或仍面臨波動。

在美聯儲貨幣政策轉向的過程中，美國股市因貨幣寬鬆預期可能繼續上漲，但是美元指數以及10年期國債收益率在降息的預期過程中逐步回落。其中美元指數的貶值幅度也一定受到其他經濟的強度影響。

　　因此就本次貨幣政策轉向而言，美元指數可能趨弱，但是考慮歐洲等國家經濟相對欠缺大幅增長的基礎，美元貶值幅度可能不會特別超出預期。

　　而金價本身，受益於弱勢美元和利率下行而錄得上漲，但是幅度同樣將受到限制。一方面受制於貨幣政策寬鬆的程度以及弱勢美元貶值的幅度有限，另外一方面，通貨膨脹可能暫時處於低迷階段。因此短期內降息預期給金價上漲提供了動力，在確認進入降息周期前，金價或仍面臨波動。

這個問題要宏觀的看，因為從長遠看來看黃金這兩年升值是大機率事件！就算七月真的不降息，年內能不能都不降息？能不能避免美國每十年一次的經濟危機？能不能避免美伊開戰？把這些都考慮進去不難得出黃金今後走勢的大致情況

黃金至幾年前QQE下跌到這段時間再w形態突破上漲，價格已經在下方寬幅震盪走了六七年了，這次美聯儲無論降息與否，黃金價格在下半年來將會是一個強有力的上漲趨勢。

只能說普遍有漲的習慣。但是不一定次次漲。萬一你投資了跌了還不得罵人阿。投資都是有風險的。如果穩贏就不叫投資啦。

黃金上漲是大機率事件，美元泡沫隨時破裂，美債，美股與經濟背道而馳，美國再次偉大成為泡影！全球主權貨幣增持黃金避險美元就是大趨勢！

黃金是工具，石油，科技，黃金，三合一，生成美元。美元生成霸權！