美聯儲十年首次降息,準備好和低油價說再見了嗎?

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熱心網友回答 (4)

  • 24483006245

    2019-08-07 15:33

    美聯儲此處降息力度不大,對低油價的影響有限。當前世界市場油價處於低位,主要有幾個原因,一是美帝因為東烏、克里米亞半島、敘利亞內戰等原因打擊俄羅斯,讓其最主要的出口商品石油的出口收入大減,從而沒有經濟能力支持介入外部衝突,同時也打擊委內瑞拉、伊朗等國。二是美國通過低油價控制opec主要國家,如沙特等,讓opec小朋友乖乖聽話,加大這些國家對美國的依賴,降低其離心力。三則是美國國內金融資本的需要,縮表的大環境保持低油價對其有利。同時,當前的低油價也是相對的,長期看,油價不可低到讓美國頁岩氣及天然氣資本處於虧損狀態,必須保持這些資本必要的利潤率。另外,相對低的油價也有利於我國以較低成本完成國內使用量90天的原油儲備。

  • 584564949395832

    2019-08-07 18:01

    美聯儲十年來首次降息,不需要和低油價說再見,反而油價會長期維持低位震盪並且漸步下行的走勢。油價的漲跌,並不由美聯儲來決定,美聯儲對油價的影響,僅是從利率調整對美元的影響,間接來影響油價,油價的漲跌,是多方面因素博奕的結果。

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    一、為何美聯儲降息後,金價向上,油價向下?

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    當地時間7月31日,美聯儲聯邦公開市場委員會會議決策降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%。降息之後,黃金短線出現了單日的下跌,之後開始大幅走高,原因有三:

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    第一,短期避險需求,美聯儲此次降息的次日,美國升級了貿易摩擦,使得全球經濟蒙上了一層不確定的陰影,全球資本市場動盪不安,美股三大指數連續下跌,道指僅四個交易日下跌幅度即超過6%,投資者恐慌情緒上升,避險資金撤離高風險的股票市場,進入股市推高黃金價格。

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    第二,美國經濟下行預期,美國的非農就業人數的數據雖然較好,就業率數據也比較好,但從美國的平均每周製造業工作時間來看,出現了下滑,而失業率數據一般情況表現滯後,因而當前的好不是真的好,接下來美國的失業率數據會上升,美國經濟開始出現下行預期。

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    而從剛剛公布的美國PMI指數數據看,7月ISM製造PMI51.2%,低於預期52%和前值51.7%,創36個月新低。美國長端國債收益率普遍下行。受川普威脅對華商品加征關稅10%等影響,10年期的美債收益率大幅下行22.5bp至1.85%。

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    從這些數據,都可以清楚的看到,美國經濟壓力加大。在此背景之下,中長期資金更願意選擇可以避險的黃金資產。

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    第三,降息周期開啟預期,雖然美聯儲主席鮑威爾在本次加息後表態稱,此次加息僅為「預防式加息」,但從實際資本市場走勢和經濟數據來看,可能這種說法很快就會改變,市場普遍預期美聯儲在九月份會進行二次加息。未來降息預期之下,美元有下降趨勢,從邏輯上支持黃金上升。

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    但是,原油與黃金均是以美元來計價,理論上來說,美元變動的趨勢應該會使得黃金與原油出現同向波動,為何此次呈現反向走勢,石油反而下跌?

    邏輯上來講是這樣的,在平靜時期,美元價格的變動,會引發黃金與美元的同向波動,但是兩者有個很大的區別,即黃金有保值屬性,而原油只有使用屬性。這就使得在外部風險出現的時候,黃金受寵,而原油反而成了燙手的山芋。

    而此次黃金上漲,主要由短期貿易因素帶來的避險需求推動而非美元幣值驅動,美元反而走勢堅挺,這就導致了原油價格與黃金的背離,對經濟前景的不確定性使得投資人進入黃金避險,而這恰恰會打擊對原油的需求預期,使得原油近期出現下跌。

    二、當前影響油價的四個因素

    雖然近期原油價格出現了明顯調整了,但影響原油價格波動的原因比較複雜,並不能單純的看美聯儲利率調整的影響,需要從四個方面來理解:

    第一,供應端,今年初的時候,原油出現了一波強勢上漲行情,原因主要是OPEC超額執行了去年12月的原油減產協議,人為的減少了供給,通過影響供求平衡促使油價出現了一波上漲,美國近幾年原油產量是在不斷增加的(頁岩油革命的成功),全球原油的生產供給能力也是在持續增強的。而目前來看,原油的供應比較充足。

    第二,需求端,現在全球貿易保護主義盛行,美國現在又單方面的升級中美貿易摩擦,日本與韓國的貿易摩擦現在也是針鋒相對,IMF下調2019年全球經濟增長速度至3.5%,在這樣的背景之下,原油需求增長的預期實際上是下降的,未來如果貿易局勢沒有得到改善的話,從需求端來講是無法支撐高油價的。

    第三,地緣緊張局勢,因美國的制裁,導致從伊朗出口的原油實質性減少,從而造成原油供需的短期失衡。目前伊朗的原油產量已不足230萬桶/天,與2013年時被制裁的時候產量接近。伊朗與美國的衝突仍在持續,這使得未來美國仍有進一步制裁的可能性,則伊朗未來出口的原油數量還有進一步下滑的可能。這一點會影響供給端。

    第四,美元變動,美元最近的走勢比較難以捉摸,雖然美聯儲降息了,但是全球其他國家的央行也在紛紛降息,且幅度更大,這使得美元在美聯儲降息釋放流動性後非但沒有走弱,短期還繼續走高,但如果未來美聯儲繼續降息,美元中期大機率會走弱。

    三、未來油價的走向趨勢如何?

    那麼通過以上的這幾個因素,我們就可以來推演一下未來的原油趨勢:

    總的來說,目前貿易形式比較嚴峻,不但是中美,美歐,日韓,相繼都有很多貿易摩擦,這種情況可能在較長時間內將會持續,而這會使得全球經濟都出現下行,這將會使得對原油的需求出現實質性的減少,從需求端抑制原油價格的上升。

    其次,美國股市的持續下跌,以及美國經濟數據的走壞,很可能會倒逼美聯儲在今年二次降息,開啟降息周期,在降息周期開啟後,美元不太可能再繼續大攀升,因而幣值方面對原油的影響會比較小。

    那麼原油價格的主要矛盾就集中在需求端與供給端了。

    需求不振,這是主流趨勢,根據OPEC的預測,2019年全球原油需求增長預測為每天140萬桶,而原油的產能目前為每天350萬桶,只要OPEC不減產,原油價格中期必然都是走低的趨勢。

    但是會不會一直下跌呢?這個機率也不大,主要有兩方面的原因:

    一方面,OPEC干預,如果價格太低,對主要依賴於原油的國家來說,打擊是巨大的,因此他們並不想讓原油大跌,只要原油價格下跌,就會通過減產來穩定原油價格。

    另一方面,美國不樂意,可能有些人還不知道,這些年來,得益於頁岩氣革命的成功,美國已經從原油淨進口國變為了淨出口國,但頁岩油成本相對要更高,如果原油價格太低,頁岩油就會出現虧本,美國作為最大的頁岩油產出國,肯定不樂意,因而美國也會使原油保持在一個相對合理的價位。

    總結:

    美聯儲十年來此次降息,預示著美國自此輪經濟復甦增長已經走到頭,美國經濟壓力增長,再加上全球貿易形式的不明朗,對全球經濟的增長都會構成制約,而全球經濟的下行,將會降低原油的需求,而原油的供給比較充足,因而未來原油價格整體是一個弱勢下行的趨勢,但原油價格過低,OPEC及美國均會進行干預,使原油保持在60美元左右的價格波動。

  • 461434128704824

    2019-08-07 16:59

    美聯儲十年首次降息,意味著美國開始實行寬鬆的貨幣政策,由此市場流通中的美元就會增多,美元指數就會下降,而原油的定價權又是以美元來進行定價的,所以美聯儲降息理論上來講對於原油是利好的,美聯儲實施降息的寬鬆貨幣政策,會刺激油價上漲。

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    不過, 美聯儲十年首次降息,並不意味著「準備好和低油價說再見了」。因為,影響油價漲跌的因素並不單一的只有美聯儲的貨幣政策,還有其他多方面的因素也會左右油價的走勢。比如:「石油的供求關係」、「戰略原油庫存量高低」、「地緣政治的格局」、「 國際經濟形勢」、「產油國特別是OPEC各成員國的生產政策以及每天產油量的大小」,等等這些因素都會讓油價出現上下波動。

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    美聯儲十年首次降息,開始實施寬鬆的貨幣政策應對的是經濟走弱的風險,而對原油市場而言,經濟放緩將是一個巨大的利空。

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    綜上所述,因此,認為美聯儲十年首次降息,會引起油價的短線波動,刺激油價短線走高。但是,並不意味著「從此就和低油價說再見了」。

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  • 110819044408

    2019-08-07 15:27

    油價由多方面因素影響的